判断战争是否引发大通胀，核心在于监测"能源→供应链→CPI→预期→工资"五层传导链条。本文构建了包含 4 大类 20+ 指标的监测框架、5 级预警体系，明确了必须追踪的国家、机构和免费数据源。当前正值中东冲突升级、IMF下调全球增长至3.1%的敏感时点。
| 指标 | 频率 | 正常区间 | 预警 | 危险 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|
| CPI 同比 | 月度 | 0-2% | >3% | >5% | 各国统计局 |
| 核心 CPI | 月度 | 0-2% | >2.5% | >4% | BLS/Eurostat |
| PPI 同比 | 月度 | -1~3% | >4% | >7% | 各国统计局 |
| PCE 物价指数 | 月度 | 0-2% | >2.5% | >4% | BEA |
| GDP 平减指数 | 季度 | 0-2% | >3% | >5% | 各国统计部门 |
| 指标 | 频率 | 预警阈值 | 时滞 | 为什么重要 |
|---|---|---|---|---|
| 原油（WTI/布伦特） | 实时 | >$90预警 >$120危险 | 2-6周 | 战争通胀"第一信号" |
| 天然气（TTF） | 实时 | >€50/MWh | 1-3月 | 俄乌时€20→€340 |
| FAO食品价格指数 | 月度 | >120 | 3-6月 | 黑海粮食占全球30% |
| CRB/彭博商品指数 | 日度 | 月涨>15% | 1-3月 | 综合商品趋势 |
| GSCPI 供应链压力 | 月度 | >1.0 | 2-4月 | 供应链中断→消费品 |
| BDI 干散货指数 | 日度 | 月涨>30% | 1-3月 | 运费→进口价格 |
| 化肥价格指数 | 月度 | 月涨>20% | 6-12月 | 天然气→化肥→粮食 |
| 指标 | 频率 | 预警信号 | 含义 |
|---|---|---|---|
| 10年盈亏平衡通胀率 | 日度 | >2.5%持续攀升 | 市场预期未来10年通胀超2.5% |
| 5年盈亏平衡通胀率 | 日度 | >3% | 短期通胀预期脱锚 |
| TIPS 实际收益率 | 日度 | 持续为负 | 通胀侵蚀实际回报 |
| 黄金价格 | 实时 | 突破历史新高 | 避险+通胀对冲共振 |
| 美元指数 DXY | 实时 | 与商品同涨 | 美元非安全避风港 |
| 收益率曲线 | 日度 | 陡峭化 | 定价未来高通胀 |
| VIX 波动率 | 实时 | >25持续 | 不确定性推升风险溢价 |
| 机构 | 关键报告 | 频率 | 监测重点 |
|---|---|---|---|
| IMF | 世界经济展望（WEO） | 季度 | 全球通胀预测修正、增长下调 |
| IMF | 全球金融稳定报告 | 半年 | 金融系统传导风险 |
| 世界银行 | 大宗商品市场展望 | 季度 | 原油/天然气/粮食预测 |
| BIS | 季度审查 | 季度 | 全球流动性、利率趋势 |
| IEA | 月度石油市场报告 | 月度 | 石油供需平衡、库存 |
| OPEC | 月度石油市场报告 | 月度 | 产量政策、产能利用率 |
| FAO | 食品价格指数 | 月度 | 全球粮食价格趋势 |
| 各国央行 | 利率决议/会议纪要 | 6-8周 | 货币政策对通胀响应 |
| 数据源 | 网址 | 覆盖 |
|---|---|---|
| FRED | fred.stlouisfed.org | 美国CPI/PPI/TIPS/盈亏平衡 |
| IMF DataMapper | data.imf.org | 全球通胀/GDP/财政 |
| 世界银行 | worldbank.org/commodity | 68种大宗商品 |
| Trading Economics | tradingeconomics.com | 全球指标实时追踪 |
| MacroMicro | macromicro.me | GPR/盈亏平衡 |
| 纽约联储 GSCPI | newyorkfed.org/gscpi | 供应链压力指数 |
| GPR Index | policyuncertainty.com/gpr | 地缘政治风险指数 |
| 东方财富 | data.eastmoney.com | 中国CPI/PPI/PMI |
| 频率 | 指标 |
|---|---|
| 每日 | 原油/天然气/黄金/美元/VIX/盈亏平衡通胀率 |
| 每周 | EIA库存/初请失业金/央行官员讲话 |
| 每月 | CPI/PPI/PMI/FAO食品指数/GSCPI/央行利率决议 |
| 每季 | GDP/IMF WEO更新/世行商品展望/BIS审查 |
数据截止 2026-04-21 | 下次关注：IMF 2026年7月 WEO
参考：IMF WEO Apr 2026 | NY Fed GSCPI | Caldara & Iacoviello GPR | Fed TIPS